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摩根大通现货铜ETF计划遭遇阻截

2018-11-01 11:01:32

摩根大通现货铜ETF计划遭遇阻截

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SMM讯:在大宗商品铜的世界中,摩根大通是当之无愧的玩家。但就是这样一位江湖大佬,也不得不服从游戏规则。本周,在一封发给美国证监会(SEC)的邮件中,美国工业铜制造商抨击称,摩根大通若启动现货铜ETF计划,铜价将被人为抬高并对全球经济造成破坏。

铜商的抗议

据外电报道,代表铜消费商的律师公司VandenbergFeliu(VF),在一封致SEC的信中表示,现货铜ETF将会给制造业留下更少的金属,进一步制造短缺并推高铜价。

据了解,现货铜ETF类似于股票交易,它允许投资者不需要实物交割就可以投资现货铜,同时以现货铜为基础资产,是追踪期铜波动的金融衍生品。

摩根大通向监管方提交的报告建议,该ETF可以持有6.18万吨现货铜,相当于全球即期铜供应的30%以上。相比之下,另一大铜玩家贝莱德 (BlackRock)则建议持有12.1万吨。

对此,VF的伯恩斯坦抗议道,律师所代表的企业占据美国铜加工产量的一半,摩根大通ETF计划将大幅抬高短期铜价,其投资者则将在无意中为人为逼仓提供资金。另外,反对该ETF计划的还包括全美电缆制造龙头Southwire,以及专注金属的对冲基金RedKite。

事实上,针对铜ETF批量上市,华尔街早已提前布局。2011年年底,包括摩根大通、贝莱德和ETF证券公司曾向SEC申请,拟推出现货铜ETF基金。而就在当年11月,伦敦金属交易所更公布了一条惊天消息,某买家抢购了该交易所价值10亿美元铜库存。随后有媒体就怀疑摩根大通是这个神秘买家,理由是该行可能提前为现货铜ETF做准备。

已经有1700万吨的铜市场,但理论上还存在50万吨的短缺,某知情人士表示,如果将一些铜从市场上抽走并放入盒子中,终将使得事态难以控制。

资料显示,截至昨日18时14分,伦铜3月(电子)收报7605美元/吨(涨幅0.13%),今年以来已累计上涨0.5%。此外,截至5月23日,伦敦期货交易所(LME)存放在全球的铜库存为22.6万吨,较去年同期下降近52%。

摩根大通意在护盘?

研究机构安泰科(Antaike)分析师杨长华告诉《每日经济》,两年前大家曾热议过现货铜ETF基金的推出,但是后来整个市场并没有做起来,因为实际买入量太小。2010年12月7日,ETF证券公司的铜现货ETF申请被欧洲监管机构批准,并从2010年12月10日开始上市交易。但是过去一年半,其在欧洲发起的现货铜ETF表现平平。

杨长华进一步表示,当时市场热议的焦点就是担心推高铜价,因为现货铜ETF基金并非只是一纸期货合约,而是允许散户投资于存放在伦敦金属交易所仓库的现货铜,这意味着ETF交易需有实物铜作后盾,这必将推高铜价。2011年2月,LME现货铜价曾一度突破1万美元/吨,市场惊呼以后铜要比肩黄金,改以盎司计算。

至于市场热情度不高的原因,杨长华认为,其一是成本太高,和期货不一样,现货铜ETF的投资者除了买入卖出的交易费,还需承担一笔仓储费;另外它是一个单方向的投资工具,本身只能做多,不能做空,一旦价格发生相反方向的运动则会影响到持有人的收益。

东吴期货研究所研究总监倪耀祥表示,对于现货铜ETF在美上市这一问题,美国证监会目前依然在审查考虑阶段,除了对市场可能受到国际投行操纵的担忧,也反映出铜的金融属性的可靠性实际是存疑的。

留意到,英国《每日电讯报》2010年12月6道,摩根大通在11月23日买入价值超过15亿美元的期铜,对应现货少17万吨以上,占伦敦金属交易所库存量35万吨的50%~80%。

但受累于国际市场压力和中国需求回落,铜价出现下跌。倪耀祥认为,这个时候摩根大通ETF想冲上市,有很明显的护盘意图,市场风险非常大,如果终监管层不批准,也在情理之中。

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